Оптимизация структуры капитала является одним из сложных этапов в управлении финансовой деятельностью предприятия.
Оптимизационная структура капитала представляет собой такое состояние собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости.
Процесс оптимизации структуры осуществляется по следующим этапам:
- Анализ капитала предприятия.
- Оценка основных факторов, определяющих формирование структуры капитала.
- Оптимизация структуры капитала по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности.
- Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации уровня финансового риска.
- Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости.
- Формирование показателя целевой структуры капитала.
Основной целью анализа является выявлений тенденций, динамики объема и ставки капитала в предплановом периоде и их влияние на финансовую устойчивость, и эффективность использования капитала.
На первой стадии анализа рассматривается динамика общего объема и основных элементов капитала в сопоставлении с динамикой объемов производства и реализации продукции. На этой же стадии рассчитывается соотношение собственного и заемного капитала. В составе заемного капитала изучается соотношение долгосрочных и краткосрочных обязательств.
На второй стадии рассматривается система коэффициентом финансовой устойчивости предприятия, которая определяется структурой капитала. В процессе анализа рассчитываются и изучаются следующие показатели:
- коэффициент автономии
- коэффициент финансового левериджа
- коэффициент финансовой независимости
- коэффициент соотношения долгосрочной и краткосрочной задолженности
На третьей стадии анализа оценивается эффективность использования капитала в целом, а также отдельных его элементов. Основными факторами, формирующими структуру капитала, являются:
- отраслевые особенности операционной деятельности предприятия
- стадия жизненного цикла предприятия
- конъюнктура товарного рынка
- конъюнктура финансового рынка
- уровень налогообложения
- коэффициент операционного левериджа
- уровень рентабельности